科教之窗 科教之窗
您现在的位置: >首页 -> 科教之窗 -> 龙头企业

TOP

天业通联新股研究:铁路架桥设备的龙头企业
2011-12-12 17:18:30 来源: 作者: 【 】 浏览:844次 评论:0
     天业通联是国内最大的铁路架桥设备制造企业,其主导产品为900 吨级的提运架设备(提梁机/运梁车/架桥机),2009 年公司产品约占国内市场份额的1/3。公司未来的增长点主要来自矿用汽车、盾构掘进机等新产品。
    公司的架桥设备需求较为确定,市场地位稳固。
    我们测算四横四纵客运专线的桥梁长度占比在62%左右,城际铁路也同样大量使用地面架设桥梁的方式。根据规划测算的新架桥长度将从08-09 年的834 公里、1,818 公里上升至10-11 年的2,206、2,668 公里,09-11 年每年所需要的提运架设备为60-80 套左右。公司作为行业龙头,积累深厚,预计其市场份额稳中有升。
    公司利用综合制造能力的优势,开拓矿用汽车、盾构掘进机等新产品。
    由于100 吨及以上的大型车将成矿用自卸车“主战场”,公司矿用自卸车业务起点较高,目前处于培育阶段,未来发展空间较大。
    盾构设备与架桥设备具有相似的产品性质(大型成套设备)、安全性和售后服务要求,并且客户群体均为施工单位。公司发展盾构设备制造具有鲜明的优势,目前已承接3.5 亿元的订单,下线的盾构设备在北京地铁建设使用中得到良好反馈,其前景值得看好。
    此次募集资金将使公司资金的紧张状况得到明显缓解,并且加快公司新产品的开发推广、零部件配套,巩固公司在大型成套施工设备领域的优势。
    根据下游需求和订单情况,我们预测公司10-12 年营业收入分别为1,333,1,766 和2,054 百万元,同比增长32.8%、32.5%和16.3%;净利润分别为132,184 和211 百万元,同比增长59.1%、36.8%和13.8%;对应发行后全面摊薄的每股收益为0.76、1.03 和1.18 元。
    考虑公司在高速铁路架桥设备行业中突出的竞争优势和矿用汽车、盾构设备等新业务的发展空间,结合其业绩成长性和目前市场的估值水平,我们认为可以给予公司10 年25-28 倍PE 估值,合理价值区间为18.88-21.14元,我们建议询价区间为16.99-19.03 元,较合理股价折让10%。
    公司面临的主要风险包括:铁路基础建设增长高峰过后,架桥设备面临需求下滑的风险;新产品的技术要求和竞争程度带来的市场竞争风险。
您看到此篇文章时的感受是:
Tags:天业通联新股研究:铁路架桥设备的龙头企业 责任编辑:fabu123
上一篇大秦铁路:攻守兼备的铁路行业龙头 下一篇张毅视察扎兰屯市重点工业企业

评论

帐  号: 密码: (新用户注册)
验 证 码:
表  情:
内  容:

最新文章

图片主题

热门文章

本站部分信息由相应民事主体自行提供,该信息内容的真实性、准确性和合法性应由该民事主体负责。中铁传媒网 对此不承担任何保证责任。
中国铁路互联网社会化应用平台--铁路市场化系统信息平台—铁路系统公众资讯发布平台
中铁传媒网 版权所有 Copyright © 2004-2017 ztcm.cn Inc All Rights Reserved
京ICP备07010803号-1 京公网安备11010202007441号
联系邮箱:ztcmcn@163.com 联系电话:010-56188078 路电:021-51888 监督电话:010-51851888 15321792229 客服:    

名称:网络110报警服务 名称:中国电子商务协会 名称:不良信息举报中心 名称:中国互联网协会 名称:北京网络行业协会